油价跳崖是被推翻的第一块多米诺骨牌，其衍生效应包括乙烯原料石脑油价格的下降。乙烯成本的大幅下降，又使得其下游主要产品——聚烯烃形成了价格空间，成本优势大于煤、气资源，支撑起乙烯链产品良好的盈利，终结了连续多年的全行业亏损。可以说，成本优势助力聚烯烃成功反转。聚烯烃板块成也油价，败也油价。

成本优势助油制聚烯烃再占上风前几年的高油价，引发了化工行业的资源变局，煤化工、页岩气化工等新资源纷纷进入聚烯烃行业，中国聚烯烃市场迅速由供应不足转为过剩，作为乙烯裂解料的石脑油价格接近9000元/吨，与价格相对低廉的煤、气原料制乙烯形成巨大成本差。因此，自2012年初开始，国内传统石化的聚烯烃产业出现连续亏损。

煤化工已经形成现实冲击力。据长期观察行业动态的扬子石化塑料厂厂长张勇介绍，受高油价刺激而崛起的中国煤化工和丙烷脱氢正形成产能，对国内聚烯烃产业形成冲击。神华包头等国内多套煤化工装置的投产，使得易于生产的大批量聚烯烃通用料迅速形成冲击力。据统计，目前丙烷脱氢和煤化工两个新资源已经形成近千万吨的产能。2014年煤制丙烯已达326万吨，均聚塑料320万吨;2015年至2017年估计可达700万吨，并形成等量的聚烯烃产品。

资源变局引起国际原油市场份额之争。2014年下半年以来，中东产油国迅速反应，降价促销，打压以页岩气(油)为标志的新能源，引起油价暴跌。传统石化产业的成本优势再现，国内连年亏损的聚烯烃迅速反转为盈利支柱。

以扬子石化为例，2015年，扬子石化乙烯装置满负荷运行，年产乙烯82万吨，创下历史新高，并支撑其下游7条聚烯烃生产线满负荷运行。

连年亏损的扬子石化的状态转变是行业的一个缩影。传统聚烯烃....